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特朗普将美股大跌归咎美联储

2018-10-11来源:汇通网 网友评论(0)

  在美国股市录得2月份以来最大跌幅几个小时后,美国总统唐纳德·特朗普再次因为今年的加息之举而抨击美联储,称美联储“疯了”。

  “美联储正在犯下错误,”他周三抵达宾夕法尼亚参加竞选集会时对记者表示。“他们太紧。我认为美联储已经疯了。”

  特朗普的最新抨击似乎是将股市的下跌归咎于美联储。诚然,最近金融市场出现动荡,至少部分是由美联储造成的,但美联储官员可能并不介意。事实上,从美联储官员最近的公开评论中可以得到一个最重要的信息,那就是他们认为自己控制市场的日子已经结束了。

  美联储撤出对市场的干预

  在金融危机时期,美联储奉行高度干涉主义。如今美联储正在让出空间,回到至少几十年前的状态。那时还没有零利率、定量宽松政策,也没有美联储主席采取行动前对美股设定下限。

  对华尔街而言,其后果是利率显著上升,股市出现动荡。10月10日,道指暴跌逾800点。这种情况可能还会持续一段时间。

  目标财富管理公司(Destination Wealth Management)首席执行官兼创始人尤什卡米(Michael Yoshikami)表示:“美联储正试图消除人们的看法,即美联储才是推动经济增长的力量。他们不仅要提高利率,还要开始解除市场对美联储政策的过度依赖。美联储政策是衡量经济走向的一个关键指标。”

  实际上,在过去的10年时间里,美联储的货币政策和市场走势一直是相互关联的。在金融危机期间,美联储将基准利率降至接近于零的水平,通过购买价值约3.7万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券,实施了三轮资产负债表扩张。更重要的是,人们还认为,伯南克和耶伦等前美联储主席在市场或经济数据出现裂缝时,随时准备好迅速采取行动。

  正如芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)一周前指出的那样,美联储现任主席鲍威尔(Jerome Powell)似乎准备给美联储贴上“市场后盾”的标签,而非“配角”的标签。

  尤什卡米表示,这真的是一个很大的改变。人们可能会摸不着头脑,但他们不会真正回想起美联储过去的运作方式。美联储并非一直如此干预市场。

  强劲经济数据影响最近市场走势

  可以肯定的是,市场最近的动荡也与一系列特别强劲的经济报告有关。但这也与美联储有关,因为美联储的优异表现让人相信,美国的通胀正在升温,而美联储将继续加息。

  当华尔街的大部分人从美联储最近的会议中得出错误的结论时,这种认识变得更加复杂。美联储官员的会后声明在描述货币政策时,删除了“宽松”一词。许多市场人士认为,这意味着美联储已经完成了利率正常化的大部分工作,很快就会停止。

  自那次会议以来,几位美联储官员,尤其是美联储主席鲍威尔发出了这样的信息:只要经济条件允许,美联储将继续逐步加息。这包括市场出现动荡,甚至美国总统特朗普继续批评美联储加息的时段。

  会计和咨询公司RSM的首席经济学家布鲁苏埃拉斯(Joseph Brusuelas)表示,美联储绝对是在朝着货币政策正常化的方向前进,撤回伯南克/耶伦本质上的立场。

  然而,这样做并不容易。毕竟,美联储走了此前从未走过的路,要取消所有这些宽松政策也并不容易。除了提高利率外,美联储还允许将每月的购债规模降低至500亿美元,以缩减其资产负债表,对其余部分进行再投资。

  Natixis的美洲首席经济学家Joe LaVorgnac表示,他不敢确认的一点是,央行们是否能像想的那样采取行动。他们不应该说得太强硬,市场正在对此做出强烈反应。

  此外,美国的经济繁荣能持续多久也没有保证。

  按照目前的情况,美联储计划今年将再次加息,并计划在2019年加息三次,在2020年加息一次。然而,鲍威尔明确表示,尽管他赞同目前的加息计划,但预测总是可以修改的。

  凯投宏观(Capital Economics)的美国经济学家亨特(Andrew Hunter)表示:“我们认为,美联储加息的累积效应,特别是市场利率的飙升,将开始对利率敏感部门造成越来越大的冲击。如果我们是对的,美国的经济增长继续放缓,很有可能到2020年初,他们肯定会开始考虑是否真的不降息。”

  不过,就目前而言,这条道路似乎远离市场的下意识反应。

  尤什卡米表示,由于经济形势强劲,市场最终将接受美联储的新角色。 美联储可能会让一些人感到震惊,因为其可能会减少对市场的控制。就目前所了解的信息,美国经济中还有足够多的积极因素,美联储可以做到这一点,市场也可以对此进行调整。

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