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豆粕蔫了 还有继续做多的机会吗?

2020-01-14来源:新浪财经综合 网友评论(0)

  文丨牛钱网整理

  部分数据来源丨农产品期货网、期货日报

  近期豆粕持续震荡阴跌,跌破了前面重要的支撑位,形态破位后是否,作为原料端的大豆市场发生了什么样的变化呢?

  我国是世界大豆的主要进口国,也是世界大豆的主要消费国。2017年,我国大豆产量1455万吨,进口大豆9553万吨,产量加进口量为11008万吨;2018年,我国大豆产量1595万吨,受贸易战影响,进口大豆有所下滑为8803万吨,我国本土产量加进口量为10398万吨;据国家统计局称,2019年度我国大豆产量预计增至1810万吨,前十个月大豆进口7069万吨。按照2017年及2018年度的数据均值估计,2019年度需进口8893万吨大豆,年需求大豆达1.1亿吨。

  世界大豆产量方面:大豆的主产区主要有三个,从高到低依次是巴西、美国、阿根廷。具体来看,美国、巴西、阿根廷三国大豆产量一共占了全球总产量达八成左右。美国大豆产量占比34.29%,巴西大豆产量占比32.45%,阿根廷大豆产量占比15.25%。

  行业专业分析机构Arc Mercosur2020年1月3日预计,巴西2019/2020年度大豆产量1.235亿吨,高于2018/2019年度1.17亿吨,总产量增加650万吨。

  美国方面:美国农业部USDA 2019年12月份报告显示,2019/2020年度美国大豆的亩产常量由2018/2019年度的50.6蒲式耳降低到46.9蒲式耳;大豆收割面积预计7560万英亩,同比减少1200万英亩;预计产量9661万吨,低于上一年度的12051万吨,减产2390万吨。

  阿根廷方面:2019/2020年度大豆产量预计5300万吨,低于2018/2019年度的5530万吨,总产量预计减少230万吨。

  三个主产国综合产量来看,2019/2020年度减产约1970万吨,减产幅度约6.7%。

  库存方面:USDA数据显示,美国大豆年初库存2485万吨,年末预计降到1293万吨,年度库存减少1192万吨,库存降幅达到48%。全球库存减少量则为1339万吨。我国大豆库存方面,东北产区基层余粮已经不多,据天下粮仓数据显示,目前大豆总库存约538万吨。

  进出口方面的不确定性,主要在于本周第一阶段经贸协议的签署,AgroConsult预计美国对华大豆出口量最多为2700万吨大豆,是眼下关注的焦点。特朗普政府声称未来两年中国将每年从美国进口400到500亿美元农产品,其中大豆的进口量将会大幅提高。咨询机构Agroconsult预计2019/20年度中国大豆进口量将比2018/19年度增加约4%,但仍低于非洲猪瘟爆发前的进口水平。据中国农业农村部公布供需分析报告显示,预计2019/20年度中国大豆进口量8768万吨,较上年度增加507万吨,增幅6.1%。

  下游需求方面:2019年第四季度以来,在猪价高涨以及各项鼓励生猪养殖措施等因素影响下,全国生猪存栏得到恢复,猪饲料产量连续4个月增长,12月份母猪饲料大幅增长10%,豆粕消费量呈增加趋势。在全国生猪产能保持恢复的势头下,2019/20年度大豆压榨量8856万吨,较上年度增加184万吨,增幅2.1%。

  观点小结:综合来看,世界大豆减产已成定局,库存也处于较低水平,我国下游需求方面,随着生猪产能的恢复,豆粕需求一定是增加的,但随着经贸协议签署,中国对美豆进口有增大的可能性。另外春节期间,压栏生猪集中出栏,而仔猪补栏却跟不上,使得豆粕需求有个短期滑坡的过程。因此长期来看,豆粕随着需求滑坡的结束,才会迎来做多的良机,而美豆方面随着中国进口的增加,则更容易短期内走出较好的行情。

  <本文结束> www.camase.com

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