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都是负利率惹的祸?欧洲股市集体跳水 美股今晚又有点悬

2020-05-15来源:上海证券报 网友评论(0)


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  都是负利率闹得?三连阴之后,周四美股大幅低开。另一边,欧洲市场的跌幅更甚。

  拒绝负利率=股市大跌?

  在昨晚的讲话中,鲍威尔除了表示不会采用负利率外,还调低了美国经济实现复苏的预期。鲍威尔说,这次衰退的范围和速度尚无先例,比第二次世界大战以来的任何衰退都要严重得多。

  鲍威尔的悲观预期也让昨日的美股市场在小幅低开后迅速跳水。机构分析师担忧,即使美联储和美国政府采取了历史性刺激政策,也不足以让美国经济从当前状态中快速反弹,因而股市遭遇抛售。

  今天,则轮到英国了。

  今日,英国央行行长贝利称,最新数据证实,英国经济已经迅速进入衰退。他在谈及负利率时表示不会考虑负利率,因为会加重银行负担,负利率不是简单的降息,而是政策上的“质”的变化。

  5月13日,英国国家统计局发布2020年第一季度国内生产总值数据显示,英国3月GDP环比下降5.8%,创下20多年来单月最大跌幅。

  英国央行——英格兰银行5月发布报告称,英国经济预计到今年上半年结束时将比今年年初萎缩约30%;预计英国经济今年将萎缩14%,或将遭遇300年来最严重的经济衰退;预计今年失业率将翻一番,升至9%以上。

  瑞信称,考虑到英国央行的政策立场和英国的疫情封锁措施,在可预见的未来,英镑将是最为脆弱的主要货币之一。

  受此消息影响,英国富时100指数日内一路向下,跌幅一度超过3.6%。

  欧洲市场其他主要股指也持续下跌,截至发稿,法国CAC40、德国DAX指数均跌超2%。

  负利率更像是一味毒药

  目前,世界范围内负利率阵营的成员主要包括欧元区国家、北欧和日本。

  长江证券研究所总经理助理、首席宏观债券研究员介绍,从基准利率来看,欧央行(-0.5%)、日央行(-0.1%)、瑞典央行(-0.25%)、瑞士央行(-0.75%)均已实施了多年的负利率政策;而从债券收益率来看,德国期限在30年以内的国债,日本、法国期限在10年以内的国债,收益率均已步入负值区间。

  中泰证券宏观研究团队近日发布报告表示,负利率的正面作用不大,而负面影响却不小。

  该团队表示,从日本和欧洲的经验来看,负利率对经济并没有太大提振作用。经济增长最终是由生产要素端决定的,人口、技术进步才是关键,货币政策是无法影响经济潜在增速的,因为如果经济的投资回报率很低,即使融资成本降得再低,企业投资的动机也不会太强。所以日本、欧洲实行负利率、QE政策后,大量的资金淤积在金融体系内部,经济还是长期低迷。

  招商银行首席经济学家丁安华认为,从政策效果来看,负利率刺激经济、提升通胀的效果十分有限。欧洲央行执行负利率政策以来,并未有效刺激经济和提升通胀率;日本央行执行负利率,更是难以刺激银行放贷和经济增长,货币政策几乎失灵。

  “负利率是刺激经济复苏的最后一张牌。”市场人士表示,全球各经济体央行目前出台的一系列救助政策,压缩了政策空间,选择负利率实在是无奈之举。

(文章来源:上海证券报)

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