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资金控管实战技能

2010-09-10来源: 网友评论(0)

 在操作上,多半讨论的都是分析技巧,行情预测,有关资金控管的课题却很少人论及,嘫而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次独立事件而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解??以下就此一课题发表一点浅见。 

  何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而妳只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么??为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对风险偏好的程度,市场的报酬与风险是相对的,妳有高风险承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的风险程受度却又沦于赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。

  如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然要有一笔资金,先行规划妳可以忍受分几次把它赔光??呵,要先有置之死地而后生的心理准备,计算好之后,那就是妳每笔交易所能承受的最大亏损金额,记得,是每”笔”而非每口,亦即是妳每次出手时能接受的最大亏损金额,呵,,问题来了,有人问,我以投入资金的2%当作停损,但是,我是照着技术分析来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位如果来了,将会超过我的2%的风险限制,那怎么办??呵….很簡单,那就不要进场,这笔交易机会是不属于妳的,因为它的投机风险高于妳所能承受的程度,在操作上,耐心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非计划中的风险程度时,放弃这笔交易吧,市场永远都在,耐心等待属于妳的交易机会,才不会出现非预期状况出现时无法处理的危机。另外,有人问,那如果风险远小于我的风险忍受度时,我该怎么做??呵,不要怀疑,属于妳的交易机会来了,勇敢地放大妳的部位,只要这”笔”交易的预期亏损金额在妳的资金控管流程之内,再大的部位都嫌少。

  如何利用资金控管的方式来增加获利与减少亏损??这关系到加码与减码操作的时机,举个例子来说好了,倘若妳是某代理商,当进了一批货一下子卖了将近九成,妳是不是会想再进货?但是这时问题就来了…在市场需求增加的状况下,进货成本自然也提高,那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制的问题,加上先前市场中已有自己卖出去的货品,而同业看了眼红亦开始进货来销售,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而其基本原则不变,在资金增加时放胆去做,操作不顺时减量经营。

前次提到资金控管的重要性,也仅止于资金控管的初步──控制风险,但是光是控制风险仍无法达到资金成长的目标,有停损习惯的操作者,在操作上经常面临亏损可以避开,但是获利不知出场的窘状,以致于一次又一次的停损,面对操作时自信心一再地遭受打击,最后只好愈做愈短,但在盈亏比与胜率无法达成有效的期望报酬时,长期下来只得黯然地从市场毕业,因此,资金控管的课题着实相当令人头痛,纵观世界各大操盘高手,所讲的不外乎是停损、纪律以及良好的资金控管,在停损及纪律方面多半能譠述一大篇,但在资金控管方面多半以极小篇幅一语带过,为什么呢?盖因资金控管乃其长期致胜的法宝,市场本就是赢少输多,若他们将此致胜法宝揭露,那还混什么?也因此,在市场上多数人对于停损与纪律都可以朗朗上口像圣经般地背颂,一旦论及资金控管,多半张目结舌,或是仅能说出….嗯,拿三倍的保证金来做一口单较安全,而接下来呢?呵,妳可以试着问问市场上所谓的「专家」,十个应有九个答不出来。以下为个人对操作资金规划的方式,不见得为最好的,但它是个方法,也是「适合我的操作」的方法。

  一、以合约价值看待建立部位的价值:无论妳建立了多大或多小的部位,要着眼于妳所能动用的操作金额与实际建立部位价值,比方说,500万建立了30口,以目前3850的价位计算,合约共值约2,300万,则妳目前手中持有的操作其杠杆倍数为4.6倍,若妳只允许每笔交易亏损手中资金的2%,那么只能亏损十万,为2300万的千分之4.35(呵…看起来相当低),也就是平均每口只能亏损16点,呵,在期指市场16点只是一个小小的波动,此时只有减小部位或是放大每笔亏损比例才能应付,在长期操作资金控管的前提下,您该如何取舍呢??

  二、加码的资金控管:首先要考虑在什么时点加码?有人用技术分析寻找突破点,有人用保证金比例控制加码点,无论采行什么方法,首要考虑的是加码之后对整体部位的影响如何?当然,此时所探讨的不是加码后能赚多少,而是加码后我能赔得起多少?呵…..很奇怪是吧,既为「加码」,已经是赚钱了,为什么我还要考虑能赔得起多少?其实从古至今,孙子也好,孙膑也好,其兵法所主张的行军作战多半是以「攻击」为出发点,认为攻击是最好的防御,故有所谓「围魏救赵」之典故,而现今的球类比赛,一个球队有再好的防守能力,其攻击力不强亦是无法击败对手,最多能求和。在操作上,此点观念亦是相当重要,停损停损停损,所教妳的仅止于防守,并无法让妳在球场上得分扣关,因此,在背动的停损移动至一定程度之后,形势对我有利之时,如何采行加码的攻击手段,以达深入敌阵并予以致命的一击将是妳在操作上攫取暴利的利器,然名曰利器,自有可能在不注意时被反噬,需谨慎行之。在此我们不探讨用什么方式加码,而着眼于加码前后之资金控管,所谓「加码」,绝对是在部位已处在获利状况,若是亏损时的摊平,不在本篇讨论范围之内,在部位获利达到多少可以开始加码呢?个人的看法,须参照妳进场时所准备赔的比例,比方说2%,则必须在获利达到6%以上,才开始进行加码的动作,为何要如此?我们一开始就讨论到,重点在于妳加码后能赔得起多少?而此时所考虑的即是如此,当妳设定在三比一的盈亏比时,每笔交易赚至少赚三,赔顶多赔一,所以若起始最大亏损金额为投入资金的2%时,在获利未达6%之前增加部位,虽说做对的话可以更快地达到6%的获利水准,但是错的话呢??是否就此减少了一次获利或是不赚不赔的机会?在长期操作中徒增一次亏损的次数,如此将有违让资金长期稳定而持续增加的目的。而超过6%获利作了加码之后,必须将停损立刻移到可以保护加码部位的地方,万一不幸出场了,至少还保有6%的部位获利,如此将可以兼顾盈亏三比一的投机原则,并发挥攻击操作的战术。

  三、加码的方式:市场上有所谓的倒金字塔、正金字塔、菱形等加码方式,无论采行何种方式,都必须以资金控管为前提,有了上述的资金控管概念,就算是采用风险最大的倒金字塔加码方式,都可以保有最安全的部位,当然必须再考虑到最差的状况,在突发状况对妳的部位不利时妳能否承受此一风险?出现了最差状况,妳的部位会不会立刻变成亏损?若是亏损将要亏损多少?是在妳的承受范围之内嗎?是的话,呵….安心地抱妳的部位吧,若不是的话,减量经营,减到妳可以承受的风险为止。

  四、扑克定律:扑克和一般的赌博差不多,但是深谙其道的人才能成为赢家,而其赌法与操作最为接近,何解?扑克每把一开始都有底注,在取得牌之前,妳必须先下此底注才有权利参与,而操作呢?亦是如此,此底注犹如每笔操作的停损金额,妳要继续玩下去,可能获利,也可能增加亏损,但是,最少就是要输掉这一把的底注。接着,当妳加注陆续取得第三张牌,第四张牌时,要用何种方法??不外乎是机率,藉由桌面上已出现的牌来推断,妳能取得的优势有多少?而其胜率呢?比方说,至第四张牌时妳手中持有三条,而桌上已经加注的金额已经是底注的150倍了,而由妳贡献的为35倍,此时又到了妳加注的时候,该以底注的几倍来加注?这把牌若赢的话,至少可以赢到底注的百倍以上,若输的话,将会有35倍的底注亏损,妳如何评断?交给运气?没错,若交给运气的话偶尔会有不错的好运,但妳确信妳每次的运气都很好嗎?在此我们可以先做个小小的计算,手上拿三条,假设桌面上看不到另一张,则下一张牌凑成「四条」的机率约在1/37(假设有五人同桌,以整副牌来玩的话,至第四张牌时平均每人约拿三张牌),而「四条」赢钱的机率约为0.999745,也就是说,妳有1/37的机会可以取得四条而获取0.999745的胜率,那么妳的期望报酬为1/37乘上0.999745再乘上115,约为3.1,亦即是妳有机会在这一把取得高于三倍妳已下注的获利,而且,尚且不包含另外3/37(也可能是2/37或1/37)组合成「葫芦」具有的0.998304赢钱的机率,以及百分之百形成「三条」所具有的0.950157的赢面,其所能构成赢钱的条件绝对很高,但是,还是有可能亏损,面对这么大的赢钱机率,妳要如何加注才不会赢得太少?才不会因孤注一掷而一夕输光?试想,目前桌上有大约150倍的底注金额,其中有35倍是妳所贡献的,盈亏比约为3.28比一,而妳手中还有100倍的底注,该加注多少??若以控制盈亏比在三比一之上的原则来计算,假设还有两家在跟,则最多可以加注10倍((115+2*X)/(35+X)=3,则X=10),如此,若两家同时跟,赢则可以赢135倍的底注,而输则输45倍的底注。

  五、运用扑克定律在操作上控管资金:每一把的底注如同每一笔交易的停损,要了解,每把牌都是一个新的开始,要玩就得下底注,操作亦是如此,要进场,就得先下底注(停损),没有亏损底注的打算而盲目地跟,呵...最后只有输光一途。而操作与扑克不同的是,妳进场了,要看第三张牌不用再下注,市场自然会给妳赌金,而且若第三张牌凑成的牌形不好,那么在停损点移动之下的出场不会比妳所下的底注更高。另外,在加码时,妳准备拿获利的多少百分比来当作风险??比方说,我获利了10%,准备拿其中的4%来当作停损,进而加大我的操作部位,OK…此时妳必须考虑到,当我加大操作部位后,所冒的这4%的风险能不能为我带来另外12%的利润(盈亏比3比1)?可以的话,仅管放大妳的操作部位(前提是出场时仍保有原始操作6%的利润),否则,如同扑克定律加注的算法,去算出一个最适合的加码口数,妳就只能加这么多,再多的话不是妳能负荷的,放弃它吧。

  六、结论:以上所述为个人对整个操作过程中的资金控管「观念」,至于实际的方法,我一开始即提到,要设计一个「适合自己操作」的资金控管方法,因此仅能提供个人对这些方法的观念供大家参考,若有不同意见希望能不吝赐教,或是提出来大家一起讨论,毕竟操作之路漫长,必须以事业的永续经营视之,期能步步为营,小心看待每一次的进场与出场,做好资金规划,朝向赢家之路迈进。

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